借不到了?270亿美债拍卖遭市场冷眼相对

2019年2月12日,据美国财政部公布数据显示,美国国债负债规模已经突破22万亿美元,成为美国历史上突破22万亿美元。就在预算赤字不断上升之际,美国财政部只能无奈再度卖债还债了!

上周三美国财政部公布的季度再融资公告显示,美国将于5月7日发行380亿美元3年期国债,5月8日发行270亿美元10年期国债,5月9日发行190亿美元30年期国债。这与上季度发行规模保持一致,将给政府带来大约286亿美元新资金。

然而美债的拍卖没有像想象中的遭到市场争抢,反而遭殃冷眼相对。美国国债周三全线走低,此前市场对美国财政部发行的270亿美元10年期国债反应冷淡,投标倍数降至逾11年来最低。

本次10年期新债标售的投标倍数为2.17,为2008年3月以来最低,当时为1.79。美国财政部数据显示,4月标售10年期国债时,整体标售倍数为2.55。

美国国债普遍下挫,中长期国债收益率上涨1.4个基点至3个基点不等,长期国债领跌。十年期收益率曲线变平,收益率差最低降至0.18基点,此后反弹至5基点以上。

对此美联储理事布雷纳德此前表示,希望听到更多有关收益率曲线目标制的声音,美联储正在对货币政策框架进行为期一年的评估。

作为“新债王”双线资本创始人兼投资官杰弗里·冈拉克近日也警示称公司债券市场正被国家债务拖下水,并奉劝投资者远离投资级债券市场。他说3年期和5年期美国公债收益率曲线趋陡的"主要原因"在于节节攀升的赤字。

从2008年金融危机后,BBB级企业债市场价值约为3万亿美元,为高收益率企业债市场价值(1.2万亿美元)的两倍多。美国最低等级的投资级债券,即BBB级企业债规模激增。

从历史上看,当信贷周期转变时,大约10%~15%的BBB级债被降级为高收益率债,成为“垃圾债券”。他援引摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据称,根据杠杆率,45%的公司债应该被降级为垃圾债券。不仅是BBB,而且是整个公司债券市场,现在都是垃圾债券。


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