【固收】特定债券转让机制有效增强债市核心功能

宋天鸽    兴业研究分析师

梁世超    兴业研究分析师

特殊债券转让结算渠道的开通,将有效促进垃圾债/高收益债专业市场的发展。同时,促进正常交易债券市场的出清,实现债市流动性基本稳定、风险合理定价的良性发展局面。

此前由于债券流转的机制障碍,导致违约债券无法迅速从正常交易的市场出清,引发正常交易债券的流动性问题。而随着违约或预期违约债券专门进行交易、做市、报价,我们预期未来在交易所市场下或形成高收益/垃圾债的专门市场。围绕这一市场的基础资产,国内破产法庭建立和完善、信用风险对冲工具的发展,这一市场的容量和深度或有持续的发展。进一步的,围绕高收益/垃圾债的指数基金、主动管理型产品也将有发展的空间。

通过一系列的配套机制、工具和产品的发展,垃圾债/高收益债市场能够为不同风险偏好、负债特征的投资者提供更具备吸引力的风险调整后收益。


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